אפשר להשתמש בפסיק כהפרדה למילים בחיפוש , שימוש בפסיק בין המילים יחזיר רק את הנושאים המכילים, את כל המילים.
ניתן גם להפריד בפסיק חיפוש על שם הכותב, לחיפוש הודועות של כמה כותבים.
לקחתי הימור שאולי יחכו קצת. בעקבות הריקול נראה שבתחילת 2011 יעלמו כל המובנים צריך לאסוף אשל ג'- נראה שזה המובנה האחרון שישאר בשוק למרות שגם שם סיכויי הריקול גבוהים מאד
סוכנת של גאון פנתה אליי להצטרף אליהם רצתה שאביא חברים . אמרתי לה בואי נלך על משהו גדול יותר נעשה ערב עם תוכנית דברתי עם המנהל שלה והוא אמר תגיד על כמה אנשים מדובר אז כרגע אין תאריך אבל אני צריך לדעת על כמות ואחרכך יקבע תאריך עם התוכנית וכו.. אז כל המעוניין נא להגיד !!
גילוי נאות אמרתי להם שאם יצטרפו אליהם חברים סחבק רוצה קופון קטן
היום בנייר היו שלי. האמת די הושחלתי(600 שקל הפסד על היומי). נראה שמתחיל שוב מהלך ירידת תשואות על רקע הערכות שהאפיק הממשלתי מוצה לחלוטין. פטרו 6 לא משחרר אוסף בדיסקמנ 9 ופועלים 13 וכמובן מפוצץ בסחורה חמה של דלקיש ב
1.חברות המבקשות לגייס סכומים גדולים , להתמזג ,להימכר או להפוך לחברה ציבורית מונפקת עשויות להראות שיפור מלאכותי בכוונה או בשוגג בתוך הדוחות שלהן.בדיוק כמו כלה ביום חתונתה בו היא נראית במיטבה ,לבושה במיטב מחלצותיה ,מאופרת ומסורקת כך ינסו גם בעלי חברות המתכוננים לקראת מהלך גדול להראות את חברותיהן.למד לקרוא את הדוחות שלהם בספקנות. 2 צביקה ברגמן | לפני 5 ימים, 19 שעות
2.אחת השיטות לייפות את הדוחות היא לדחות הוצאות מצד אחד ולהקדים מכירות מצד שני.אם חברה מסוימת מבקשת לגייס סכומי כסף על פי הדוחות של הרבעון האחרון בשנה היא יכולה להציע ללקוחותיה הנחות מפליגות ,מבצעים מיוחדים ,תנאי אשראי מתקתקים על מנת שיקדימו את הקניות של הרבעון הראשון.ללקוחות מדובר בעסקת win win הן גם מקבלות מחיר משופר, גם משלמות שוטף +++ וגם מציגות הוצאות בסוף השנה.כאשר אתה תקרא את הדוחות לפני גיוס הכספים תוכל לראות גידול במכירות של הרבעון הרביעי מצד אחד המצביע על התרחבות אולם מהצד השני עליך לבדוק לעומק את ההתרחבות.מצד ההוצאות יכולה החברה לבקש מהספקים לדחות את הוצאת החשבוניות לתחילת השנה וגם כאן מדובר בעסק משתלם כי חשבונית שיצאה בחודש דצמבר תחוייב במס בשנה הנוכחית ואילו הוצאת החשבונית בתחילת ינואר תעביר את המס של הספק לשנה הבאה.
3.מלאי זה כסף.בחברה שיש מלאי בעשרה מיליון ₪ לדוגמא הגדלה מלאכותית של המלאי בעשרה אחוז תראה במאזניים מיליון ₪ נוספים המצטרפים לצד החיובי של החברה בלי מאמץ גדול.
4.ריווחיות חשובה אולם עליה להיות מלווה תמיד בגידול במכירות.כאשר הריווחיות והגידול במכירות הולכים יחד עקב בצד אגודל משמע שיש צמיחה בחברה וזו התופעה הרצויה.
5.שים לב לתשלומי הריבית וההלוואות של החברה , למד את המספרים הללו וחשב מה יקרה אם תהיה האטה בפעילות החברה.האם האטה בפעילות עשויה להפוך את החברה למתקשה בהחזר ההלוואות והריבית?
6.בדוק היטב עסקאות מכירה גדולות של חברות בנות וכדומה.מכירה של חברת בת בסכום של חמישה מיליון ₪ יכולה להיות נפלאה אבל לא תמיד.אם החברה הנמכרת נרכשה לפני שנה בשמונה מיליון ₪ אין כאן עסקה גדולה ,יש כאן הפסד.למד לבדוק את מה שנמכר ובכמה נקנה.
7.שים לב לחובות מסופקים.חובות מסופקים הם חובות שיש ספק גדול אם החברה תראה את הכסף.לחברה יכולים להיות חייבים בסכומים גדולים מאד וזה עשוי להיות נתון מרשים .אולם אם הסיכוי שהחובות הללו אכן יתממשו נמוך אתה כבר לא תתרשם באותה מידה.
8.שים לב לבעלי העניין.אם בעלי עניין מוכרים מניות מצד אחד ומהצד השני אין קונים זה סימן שמשהו לא טוב מתרחש בחברה.בדוק את העסקאות של בעלי העניין ,שים לב מי מוכר ומי קונה ותקבל כלי נוסף וחשוב להבין את ההתרחשויות.
9.זה לא תמיד משנה מה מוכרת החברה.היא יכולה למכור גלילי נייר טואלט או רכיבים לחלליות חדישים.אם היא מראה צמיחה עקבית של מספר שנים והיא ריווחית היא יכולה לעניין.
10.שים לב להוצאות.לעיתים הוצאות מוסתרות ומועברות לסעיפים אחרים על מנת להקשות עליך לראות שיש קשיים בחברה וההוצאות גדולות מההכנסות.ההוצאות הללו מוסתרות בפיתוח ,פרויקטים חדשים וכדומה.פקח עיניים ובדוק היטב את ההוצאות הללו.
11.חפש את שווי השוק.אם חברה מרוויחה כסף רב אבל לא מצליחה לתרגם את הרווחים לגידול בשווי השוק משהו כאן לא עובד כמו שצריך.רווחים זה יופי אבל צריך לראות אותם באים לידי ביטוי בשווי השוק של החברה.
12.חפש את ההנהלה.מה אומרים המנהלים? איך מתנהל תהליך קבלת ההחלטות בחברה ? האם על הסיפון עומד קפטן מיומן או אולי קפטן המוביל את האוניה לעלות על שרטון.הנהלה טובה תקדם את החברה ותייצר ערך למחזיקי המניה.לעומתה הנהלה המחפשת את טובתה האישית בלבד לא תוכל לייצר עבורך את הערך המבוקש כי זה לא בראש מעייניה.
13.ישנן חברות רבות הנשמעות נהדר ועושות רושם נפלא , הבעיה היחידה שאנחנו לא מבינים מה באמת היא עושה, מה המוצר שלה ואיך היא בדיוק אמורה להרוויח.אם אתה לא מבין את המוצר ואת השוק אתה מנחש.קל להבין מוצרים שאתה מבין בהם או שאדם מהיישוב יכול להבין מהיכן יגיעו הרווחים.
14.תקשורת השפעה עצומה על שוק ההון על המניות ועל החברות.זכור זאת כאשר אתה ב לנתח את החברה ובודק את מניותיה.למד לנטרל את השפעות השוק על המניה כאשר השוק רותח וכאשר השוק בשפל.ידיעה אחת בעיתון יכולה למחוק ערך ורק בגלל שהפאניקה אחזה בציבור.
15.ביטחון עצמי מופרז ואופטימיות חסרת מעצורים עשויים להיות שילוב הרסני לאנליסט המתחיל.ידוע כי מרבית האנשים מגזימים ביכולתם להעריך את היכולות שלה.כל עוד זה לא נוגע לכסף או מעשים העשויים לפגוע פיזית זה בסדר.שילוב של מרכיבים אלה בתהליך קבלת ההחלטות של אנליסט יכול לעשות שמות בכל תיק השקעות
16.כן ,גם אנליסטים טועים.על מנת לראות זאת עליך לקרוא דוחות של אנליסטים מלפני שנה שנתיים ושלוש.זו לא בושה לטעות אבל זו בעיה כאשר אתה מתכחש לטעות שלך ואומר "אני לא טעיתי ,זה השוק שטועה והוא צרייך לתקן על פי הניתוחים שלי"
17.אנליסט לא משקיע על פי ממנטום.אם למניה מסוימת או לסקטור יש מומנטום חיובי זה מצוין אבל כאן רק מתחילה עבודה של האנליסט.אם אתה קונה ב50 ₪ מניה ששווה 30 ₪ לא משנה כמה חזק הוא המומנטום אתה משלם כמעט כפול.
18.קיטון בהכנסות ,ירידה בשולי הרווח , ושורה תחתונה חלשה הם סימנים מעוררי דאגה.אם נתקלת בכאלה עליך להפעיל את כל מנגנוני האזהרה שלך וללכת בזהירות ובחוכמה.
19.אל תתבייש לצלצל לאו לשלוח מייל להנהלת החברה ולשאול שאלה.אם אתה בוחן דו"ח וראית בעיה מסוימת אתה יכול לשאול שאלות.מקסימום לא תקבל תושבה מלאה.אגב ,לא קיבלת תשובה מלאה?: הרגשת שמסתירים מידע? אולי עיתונאי כלכלי ישמח לברר עבורך או עבור העיתון את הנקודה שמצאת.....
20.אם החברה שאתה בוחן מציגה רבעון לא טוב במיוחד תוכל לקבל חוות דעת גם מחברות מקבילות בתחום.אולי אצל כולם היה רבעון חזק.כך או כך תוכל לקבל מידע לא רע בעצם הבדיקה של כל הענף. בהצלחה לכולם בגל הבא של העליות עד אז קראו עודש ספר בורסה זה מעולם לא הזיק.
בהצלחה ובשורות טובות צביקה ברגמן
במיוחד לחברי דיבורסה מבצעים חדשים לקראת החגים.התעדכנו באתר סודות www.sodot.co.il
הם חברה שקראו את המלצותיו של מיכה צרניאק שכנראה לא ממש מבין במובנים- הוא כנראה לא שמע שהרשות עצמה מתקשה להבין אותם... בכל אופן הבחור מתייחס אליהם לפי תשואה לפדיון בלי לקחת בחשבון ריקול ודאי כנראה בעצמון 4,5 ואולי גם ב6 שלפי תשובתו הוא הכי פחות מעניין ולפי גישתי(שאני מניח היא הגישה הנכונה) הוא היחידי שמעניין.
נחשבת לתחום שקשה לתמחר אותו ולכן לא רוצים לעודד את הציבור להיכנס לתחום בו הסיכונים לא ברורים.
בדומה פועלת כרגע הרשות להפסקת הנפקות המובנים למסחר בבורסה . הטענה שבהם קשה במיוחד להעריך את הסיכון .(במיוחד קשה הדבר למומחי התחום המשפטי ברשות שישבו שעות וימים ולא הצליחו לתמחר את הסיכון במובנים בהם הריבית משתנה)
מה זה התשואות האלה ? ואם התשואות בארה"ב יגיעו ל 2 אז כאן הן יהיו 3.5? השוק כאן מתמחר משבר נוסח 2008 והיעדר העלאות ריבית (כמעט) במהלך השנה הקרובה, ואילו רק אתמול בהודעת הריבית הערכת מחלקת המחקר של הבנק 2.5 אינפלציה וריבית 3% בעוד שנה. אין סיכון בתשואות הללו? הגיוני?
בגלל שלא היתה עמלת הפצה החברה הטובים ארגנו מחיר שוק נמוך. אגב ...המוסדי הקטן זה אני? (הכותב במקור זה לא ממש אני) אמנם אספתי ביומיים כ 7 מליון כשאתמול ממש התחרעתי בנייר כאילו אני בנק הפועלים...מזל שהאחראים עלי לא ראו איך אני משתמש בנדיבות באשראי הבלתי מוגבל שלי. במחשבה שנייה אני חייב להתחיל לצמצם אגו. הפעם זה הצליח.
שנית- היכולת להתכסות על שורטים בקונצרני תהייה מאד רווחית בתרחיש של פדיונות קל מאד לפרק אגח כזה 2-3% ברגע שיתחילו לבא היצעים מהציבור לצערי בנק ישראל פספס שוב העלאת ריבית ולכן חודש הבא הוא יהיה חייב לעבור למרווחים של 0.5% כדי להדביק את הפער- או אז נתחיל לראות את הציובר ממטיר סחורה בשוק והחגיגה תתחיל!
לפי הודעת החברה יש כוונה לנצל את הטרוף בשוק האגח ולהרחיב את סדרה 6 בהיקף 62 מליון שח להערכתי אם המוסדיים הגדולים(פסדות ומגדל) לא ישתתפו שוב , תהיה לאגח נחיתה חדה כלפי מטה בזמן הקרוב.
בשלב ראשון יש כוונה להפסיק את הנפקות המובנים לציבור. הרי ברור לכולם שהציבור לא מספיק חכם כדי להבין את המוצרים האלו שלא לדבר על הרווח הגדול שניתן להשיג בהם שעלול לגרום להתעשרות קלה ולהאצת האינפלציה. להערכתי בשלב הבא יאפשרו מסחר באופציות מעוף רק למי שמחזיק תואר ראשון במקצועות ריאליים וכמובן צריך לחשוב איך למנע מהציבור לרכוש מניות מבלי שיש להם כלים מספיקים לבדוק את מה שקורה באותן חברות, הרי אף אחד לא רוצה שהציבור שוב יפגע במקרים כמו חפציבה.
בנוסף יש להגביל את רכישות הציבור בהנפקות אגח בהם נקבעת ריבית גבוהה מ 6.5% - זהו מאפיין בולט של סיכון שחבל שהציבור יחשף אליו , ובמיוחד כשיש אלטרנטיבות טובות כמו אגח ממשלתי שנותנות תשורות יפות של 6-7% בממוצע בשנה (שלא לדבר על התמיכה הפטריוטית בתקציב המדינה) במחשבה שנייה רצוי להשאיר את האגח הממשלתי בידי עושי השוק- לא עדיף שהציבור ירכוש נדלן? נראה לי הכי בטוח .
תשואה יפה של 4.25% . פטרוכימים 6 נראה מעולה עם סיכויי רווחי הון משמעותיים בהמשך. (גם סדרה 5 אטרקטיבית אבל פחות מ 6 לטעמי) כמו כן נראה שלחץ הנמלטים מנכסים ובניין ה' אחרי הורדת הדרוג נגמר. האגח בהחלט היה רכישה מתחת מחיר 104 אגח ריבית משתנה ירושלים 6 ודלקישראל ב גם במגמת איסוף חזקה אצלי. חוצמזה אין הרבה להיטים. עיקר הפוזיציה שלי כרגע זה שורט ממשלתי וקונצרני צמוד לטווח 0.5-2.
שופט העבר הבינלאומי אברהם קליין, אשר שפט בשלושה מונדיאלים, הוציא החודש את סיפרו. קליין נושא בתואר יקיר העיר חיפה. על הספר והשופט המופלא ניתן לקרוא בקישור הבא. http://www.hhaifa.com/modules.php?name=News2&sid=1182
סרטון על השקת הספר והקראת פרק על הגשמת חלומו של קליין עם נבחרת החלומות ההונגרית בקישור הבא: http://www.youtube.com/watch?v=RWeF1XWdOMA
את הספר ניתן לרכוש במחיר מיוחד בעלות של 65 ש"ח, ולקבל במתנה את הכרך החמישי של סדרת הספרים 'הוצא מהקשרו' - משפטי המחץ של הספורט הישראלי 5. (יש אפשרות לקבל את הספר חתום ע"י אברהם קליין)
ניתן להזמין את שני הספרים בעלות של 65 ש"ח בלבד (במקום 139 ש"ח) כולל דמי משלוח באמצעות פנייה למייל.
קובונים מובטחים עד לתחנת ריקול ראשונה . לפי המחיר הנוכחי יש פה פוטנציאל ל 4% עד פברואר 2011 שאר המובנים מהסדרות החדשות צפויים כולם לריקול עם פוטנציאל רווח קטן מאד
מי הפרייר שישלם 9.25% כשאגחים ממשלתיים ל 5 שנים בתשואה של 3.5%? בשוק רואים שיש שם מכירות מקיר לקיר ומעבר מסיבי לשחרית 42 בה מובטח שלא יהיה ריקול. כבר בשלב ההנפקה של שניהם התרעתי על הקאצ' בעצמון 6!
היום היה קשה למכור בעליות חדות ובסוף יום כבר החלו לשווק בשער הבסיס. אהבתי לראות אגח מושתן לשנתיים שעולה ב 0.4% במהלך היום ותשואתו צונחת מתחת תשואת מקמ שנה. בצמודין נרכש היום קונצרני ל2.5 שנים בצמוד מינוס 0.75% מתוך הנחה שהריבית לא תצליח להדביק את האינפלציה בשנים הקרובות.
העלאת הריבית למעשה מחזקת כרגע את הציפיות להורדת ריבית. ההסטוריה של בנק ישראל מראה שהוא נוקט בשיטת 2 קדימה 3 אחורה ולכן מיד עם העלאת הריבית הבאה כבר יתחילו הציפיות להורדת הריבית לפחות ב 3 מהלכים כך שיש סיכוי טוב לראות שוב ריבית 1.25% השוק מזהה את חולשת בנק ישראל בעניין ויודע שהדרך לריבית נורמלית ארוכה מאד ולכן כבר עכשיו מצטיידים בסחורה בריבית קבועה לטובת רווחי ההון בתקופה של הורדת הריבית.
בתלבונד השקלי הקונצרני הגיעו קונים בסוף יום ב -1.5-2.25% עלייה ורק בשל מחסור במוכרים נקבעו שערים נמוכים בהרבה, ללמדך שיש עוד הרבה בשר לחגיגה.
ושנה טובה
